铜作为最重要的工业金属之一，素有“铜博士”之称，其价格是全球经济活动的晴雨表。近期，铜价出现较为明显的反弹。Wind数据显示，5月以来，LME铜累计涨幅超过7%。机构普遍看好盈利弹性与估值弹性共振的铜板块配置机遇。从铜行业上市公司一季度业绩看，受益于铜价上涨等因素放大炒股资金，铜行业上市公司2026年一季度业绩整体表现不俗。
全球铜精矿供给持续紧张
银河证券研报显示，原料持续紧张叠加冶炼产能受限，铜供应端扰动不断。此前，Grasberg、Kamoa等主要铜矿下修生产指引，加剧了全球铜矿供应紧张局面。美伊冲突影响下，中东废铜出口暂停，国内市场再生铜原料供应持续紧张，原料端整体支撑依然偏强。
对于全球铜精矿供给情况，有上市公司表示，全球铜矿资源垄断的竞争格局未发生根本性改变，铜精矿增量主要集中在南美、非洲等区域，但受当地政策调整、基础设施薄弱、社区关系复杂等因素制约，增量释放节奏缓慢。全球铜精矿供给持续紧张，行业整合趋势持续深化，头部企业凭借资源、技术、规模优势进一步巩固市场地位。
对于铜行业整体需求，铜陵有色表示，铜消费需求延续“新兴领域增长、传统领域分化”的特征，新能源、储能、人工智能、电力投资等领域成为铜消费核心增长极，其中储能领域需求增速进一步提升，有望弥补新能源、光伏领域增速边际放缓的缺口。传统地产建材领域受开工率低迷影响，铜消费短期内难有大幅回升，家电补贴政策持续发力，成为支撑传统领域需求韧性的重要抓手。整体来看，预计2026年铜消费需求呈现“稳中有增、结构优化”的发展态势。
2026年铜价将维持高位运行
中信证券研报显示，随着自由港再度推迟印尼项目复产进度并全面下调2026年至2027年产量指引，全球主要铜矿企业2026年产量预期已正式陷入下滑，且后续极端天气的潜在影响或带来供给扰动的扩大化。预计近期国内超预期去库所彰显坚实的供需逻辑将促使2026年铜价站稳13000美元/吨，而供需预期差下铜价有望冲击前高。看好盈利弹性与估值弹性共振的铜板块配置机遇。
机构普遍认为，目前，铜价已逐步消化前期因地缘冲突带来的情绪扰动，开始对实际供应链成本上升及供应收紧作出反应。若后续美伊达成正式停战协议，铜价或加速回归供需基本面逻辑，迎来修复性行情。
对于铜价走势，有头部铜行业上市公司表示，由供需基本面博弈主导，而全球经济复苏节奏、美联储货币政策、地缘政治冲突等宏观因素成为价格波动的重要变量。国内积极的财政与货币政策推动内需，进一步夯实铜价基本面。综合来看，预计未来铜价长期向好。
洛阳钼业方面回应中国证券报记者，2026年，铜矿生产扰动持续、大型铜矿山品位持续下滑，新增大型项目稀缺，铜精矿供应预计延续偏紧。需求端将呈现结构性演变，全球电网升级、电动汽车、人工智能数据中心及储能系统等新兴领域，将成为铜需求增长的核心引擎。宏观层面，美元或趋势性走弱，流动性的相对宽松有望支撑铜价。预计2026年铜价将维持高位运行。
一季度业绩大幅增长
受益于铜价上涨等因素影响，铜行业上市公司2026年一季度业绩整体表现不俗。
Wind数据显示，2026年一季度，铜行业上市公司营业收入同比增长39.01%，归属于上市公司股东的净利润同比增长87.63%。
具体来看，16家铜行业上市公司报告期内均实现营业收入同比增长，14家上市公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。
铜陵有色、鹏欣资源、众源新材、电工合金、云南铜业、北方铜业、洛阳钼业、金田股份等公司一季度营业收入同比增幅均超过30%。白银有色、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、北方铜业等公司归属于上市公司股东的净利润同比增幅居前放大炒股资金。
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