股票的杠杆光伏下半场开启：隆基绿能重新定义光储一体新价值

“过去20年，光伏行业解决了一个核心问题——让太阳能发电变得足够便宜。但当发电量占比越来越高，电网稳定性、可调度性、储能协同就成为新的行业问题。便宜的电如果不能稳定送入电网并灵活使用股票的杠杆，价值就有天花板。”

6月3日，在SNEC 2026国际太阳能光伏与智慧能源大会暨展览会上，隆基绿能创始人、首席技术官李振国抛出了以上判断。在他看来，过去二十年是光伏行业“让光伏变便宜”的上半场，而未来十年，则将进入“让光储变成主力电源”的下半场。

这一判断背后，是光伏产业发展逻辑正在发生变化。

过去多年，行业竞争围绕转换效率、制造成本和装机规模展开，中国企业通过持续技术迭代和产业链协同，将光伏发电成本降至全球最低水平。但随着新能源渗透率不断提高，新的瓶颈开始出现：电网消纳能力、系统调节能力以及能源供应稳定性，正在成为制约行业进一步增长的关键因素。

隆基绿能在本届SNEC上首次全面展示“全栈隆基 LONGi ONE”战略的落地路径与核心产品，从一家组件制造企业升级为绿色能源系统解决方案提供商。从BC技术全面进入规模化阶段，到储能业务加速落地，再到全球本地化服务网络建设，隆基正在重新定义自身在能源产业链中的角色。而这一变化，也折射出中国光伏产业从“规模扩张时代”迈向“价值创造时代”的趋势。

光伏进入下半场：从发得出来，到用得起来

2026年的光伏行业，正在经历一次重要转折。经历连续数年的高速增长后，市场开始首次讨论“负增长”的可能性。隆基绿能副总裁佘海峰在今年SNEC期间公开表示，“2026年全球光伏新增装机很可能出现行业大规模商业化以来首次负增长。”

这一判断看似悲观，却揭示了当前行业面临的核心矛盾。但根本问题并非出在需求侧，目前无论是人工智能数据中心、电动汽车、绿氢产业，还是全球能源转型进程，都在推动电力需求持续增长。

真正的问题在于，光伏发出来的电，并没有完全被有效利用。第一财经从某国内电力企业相关人士了解到，随着新能源装机占比持续提升，“鸭子曲线”现象正在全球范围内愈发明显。中午时段，大量光伏电站同时发电，电网负荷快速下降；而傍晚用电高峰来临时，光伏出力又迅速衰减。发电时间与用电时间的不匹配，导致弃光率上升、电价下跌，部分地区甚至频繁出现负电价。

据佘海峰介绍，过去十余年，行业主要解决的是“有没有足够便宜的光伏电”问题；而今天，行业需要解决的是“如何把光伏电稳定送进电网并按需使用”的问题。这也是储能从辅助角色走向核心角色的重要原因。

过去两年储能行业爆发式增长的背后，也暴露出明显短板。据他介绍，目前大量光储项目采用“拼装式”建设模式：即光伏组件来自一家企业，而逆变器来自另一家企业，储能系统、电池管理系统和能源管理平台又分别来自不同供应商。

“这种模式虽然降低了采购门槛，却带来了系统效率损失、安全责任边界模糊以及运维复杂度提升等问题。”业内人士对第一财经记者表示，当系统出现故障时，客户往往需要在多个供应商之间协调，问题定位和责任划分都十分困难。

“光储新的时代，隆基的设计原点就是终结拼凑式光储。”佘海峰表示。

为此，隆基绿能在今年4月推出了LONGi ONE战略，其核心理念是三个“One”——即One System、One Platform和One Responsibility，对应的是统一产品体系、统一数字平台以及统一责任主体。

在产品层面，隆基首次展示覆盖大储、工商业储能和离微网场景的完整产品矩阵。公开资料显示，该公司的大储旗舰产品OneBank 2.0系统往返效率达到93%；工商业光储产品Hi-MO One已在中国和欧洲市场批量出货；面向离网场景的OneNexus则采用增程式架构设计，实现毫秒级切换。

值得关注的是，隆基绿能并未选择行业普遍采用的“全产业链延伸”路径。在接受第一财经等媒体采访时，佘海峰明确表示，“隆基不会进入电芯制造领域。”

“公司认为电芯未来将越来越标准化，而真正决定客户价值的，将是系统集成能力、控制能力和服务能力。”他说，公司不会卷入电芯产能竞争。

这一判断背后，其实也是对当前储能行业竞争格局的思考。过去几年，大量企业涌入电芯赛道，储能行业面临与光伏类似的供给快速增长的问题。“公司如果继续沿着制造逻辑竞争，很容易陷入新的同质化循环。因此，公司选择将资源集中在离客户最近的环节——系统解决方案与能源服务。”他说。

这一战略转向的重要基础，是2025年底对精控能源的整合，后者在储能领域深耕十余年，拥有从系统设计到项目交付的完整经验。业内分析，随着精控能源纳入体系，隆基绿能正式补齐储能能力拼图，隆基绿能从“卖组件”转向“卖电力解决方案”。

佘海峰说，过去行业比拼的是谁的光伏组件更便宜，而未来比拼的是谁能提供更稳定、更安全、更高收益的能源系统。“行业的竞争维度已从单一产品转向整体解决方案。”

BC路线迎来收获期

如果说LONGi ONE代表的是隆基未来的系统能力，那么BC技术则是支撑这一战略的底层技术基础。

过去几年，围绕TOPCon、HJT和BC路线的技术之争持续不断。不过，第一财经注意到，当TOPCon凭借成本优势迅速成为行业主流时，隆基绿能却选择持续押注BC技术。

由于BC技术工艺复杂、制造难度更高、量产成本相对较高，这一选择曾受到市场广泛质疑。但随着规模化生产推进，这种质疑声正逐渐减弱。据隆基绿能披露的数据，截至2026年底，公司BC组件累计出货量预计接近100GW；其中，2026年全年出货量有望超过50GW。在分布式市场，隆基绿能的BC产品占比已经接近80%。

“从市场规模来看，BC已不再是小众技术。”隆基绿能副总裁、光伏产品管理中心总裁蒋东宇蒋东宇认为，BC真正的优势来自第一性原理。“传统电池正面布满金属栅线，这些栅线虽然承担导电功能，但同时会遮挡阳光。为了提升导电能力，企业需要增加栅线数量；但栅线的增加又会带来更多遮挡损失，这也是传统电池长期存在的结构性矛盾。”

“BC技术将所有电极转移到电池背面，实现正面无栅线设计，既可以减少遮挡损失，又提高了载流能力，可从根本突破传统结构限制。”蒋东宇表示，更重要的是，BC并非单一技术路线，而是一种平台型架构。“未来无论TOPCon还是HJT，都可以与BC结合形成新的技术组合，这也是公司长期坚持BC路线的重要原因。”

值得一提的是，隆基绿能近年来持续刷新行业效率纪录。公开资料显示，公司单结晶硅电池效率达到28.13%，商用尺寸叠层电池达到34.1%，晶硅—钙钛矿叠层电池达到35.2%。业内分析人士认为，随着单结晶硅电池逐渐逼近理论极限，叠层电池将成为下一代技术方向，而BC有望成为叠层时代的重要基础平台。

除效率外，隆基绿能还试图重新定义光伏组件的价值。据第一财经了解，过去行业更多关注组件价格和功率指标，而未来则需要关注全生命周期发电能力。

比如，在热斑控制方面，BC组件局部温度较传统产品降低超过28%；在抗隐裂方面，通过优化焊接结构和硅片设计，隐裂风险降低约87%；在阴影遮挡环境下，发电损失较传统产品减少约70%。

这些指标对于大型电站和工商业项目而言，意味着更低运维成本和更高发电收益。综合测算，在相同安装面积下，BC组件发电量可提升约8.8%。这一数字在光储时代尤为重要，因为储能加入后，系统初始投资增加，对发电效率的要求反而更高；如果组件效率不足，储能带来的收益也会受到影响。

“很多人认为有了储能以后，光伏组件的效率就不重要了，这是错误的。”佘海峰表示。

在他看来，效率始终是能源产业的第一性原理。“储能解决的是时间维度的问题，而高效率组件解决的是能源获取能力的问题。两者并非替代关系，而是相互强化关系。未来真正有竞争力的能源系统，不是单纯拥有更大储能容量，而是同时具备高效率发电能力和高质量储能能力。从这个意义上看，BC不仅是一项组件技术，更是公司光储战略的底层支撑。”他说。

行业出清仍在继续

尽管对长期前景充满信心，但隆基绿能对行业短期形势依然保持谨慎。佘海峰在2026年SNEC展会期间对第一财经等媒体表示，“本轮行业调整周期预计还将持续12至18个月，新增装机恢复增长可能要等到2027年下半年。”

这一判断与当前市场现状基本一致。过去两年，光伏产业链经历大规模扩产，大量新增产能集中释放，而需求增速则开始放缓，导致产业链价格持续下行。从硅料到组件，多数环节已经跌破企业现金成本，行业正在经历新一轮供给侧出清。

不过佘海峰认为，与过去几轮周期相比，本轮产业调整呈现出新的特点。“此前行业周期主要由技术替代驱动，例如单晶替代多晶、PERC替代BSF。而当前周期叠加了电网消纳约束、全球贸易环境变化以及资本扩张过快等多重因素，因此预计行业的修复时间可能更长。”

在他看来，行业出清并不意味着衰退，相反在每一次周期结束后，行业都会迎来新的成长阶段。

“目前单纯光伏发电成本已经降至约0.1元/度，但这种电力并不具备稳定供给能力。当储能加入后，虽然成本提升至约0.3元/度，但获得的是全天候、可调度、可响应的绿色电力，其商业价值与单纯发电已经完全不同。”佘海峰表示。

此外，电力市场的竞争逻辑正在发生深刻变化。

“过去市场交易的是电量，未来市场交易的则是可调度能力、灵活响应能力以及绿色属性。”他认为，随着新能源在电力系统中的占比不断提升，电力的价值不再仅仅取决于发电成本，更取决于能否在需要的时候稳定供给。而要实现这一目标，光伏与储能的协同将成为关键。

这一判断背后，是全球能源体系正在经历的新一轮变革。近年来，人工智能快速发展带动算力需求激增，数据中心建设进入新一轮扩张周期。

国际能源署（IEA）此前发布的研究报告显示，到2030年前，数据中心将成为全球电力需求增长最快的领域之一。与传统工业负荷相比，AI数据中心需要7×24小时连续运行，对电力供应的稳定性和可靠性提出更高要求。

在本届SNEC展会期间接受媒体采访时，佘海峰还多次提到一个观点：“AI的终点是能源。”

他认为，每一次技术革命背后，都需要新的能源体系作为支撑。工业革命依靠煤炭，信息时代依靠石油和天然气，而AI时代则需要规模更大、成本更低且更加绿色的电力供应。在这一过程中，光伏与储能的结合有望成为支撑下一轮技术革命的重要基础设施。

AI带来的新增用电需求，正在成为新能源企业普遍关注的新增长点。第一财经记者注意到，无论是海外科技巨头还是国内互联网企业，都在加快布局绿色能源采购和自建能源体系。随着数据中心对全天候绿电需求提升，仅依赖间歇性发电的新能源已难以满足需求，具备调节能力的光储系统正受到越来越多关注。

这也是全球能源企业纷纷加码储能业务的重要原因之一。目前，包括隆基绿能、阳光电源、华为数字能源、宁德时代等企业都在加快构建光储生态。行业竞争已经不再局限于单一产品，而是在争夺未来能源系统的入口。

对于隆基绿能而言，其给出的差异化答案是“卷价值，不卷价格”。

佘海峰强调，公司不会通过价格竞争获取市场份额，而是希望通过系统效率、安全性、数字化平台以及全生命周期服务能力建立竞争壁垒。“客户最终购买的不是一个设备，而是一套能够持续创造价值的能源系统。”他说。

这一思路同样体现在公司的海外布局中。据公司披露，4月21日，隆基位于西班牙马德里的“光储技术服务中心”正式投入运营，并计划在2028年前完成全球31个服务中心的建设。按照隆基的规划，这些服务中心不仅承担售后服务职能，还将覆盖项目规划、方案设计、交付实施及运营管理等环节。

在佘海峰看来，光储融合是一门高度本地化的生意。不同国家拥有不同的电网规则、电价机制以及安全标准，仅依靠产品出口已无法满足市场需求。“未来竞争的核心，不只是产品本身，而是本地化服务能力。”他说。

从行业视角来看，隆基绿能的转型也折射出中国光伏企业竞争逻辑的变化。

过去二十年，中国光伏产业依靠制造能力、规模效应和成本优势迅速崛起；而随着行业进入成熟阶段，企业竞争正逐步从单一产品竞争转向系统解决方案竞争，从规模扩张转向价值创造。

李振国将这一变化概括为从“让光伏变便宜”到“让光储变可靠”。他说，对于隆基而言，LONGi ONE不仅是一项业务战略，更代表着其对未来能源形态的判断。而对于整个行业而言，在新能源占比持续提升、AI带动电力需求增长以及电网调节需求不断增强的背景下，光储融合正在从一种可选方案逐渐演变为行业发展的必答题。

可以确定的是，当行业增长逻辑从“装机规模”转向“系统价值”，率先完成从组件制造商向能源系统服务商转变的企业，或将在下一轮产业周期中占据更有利的位置。

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